定投風格長期一致基金 定投宜選市場超跌時點

　　現(xiàn)象

　　高價位定投難賺錢

　　目前的基金定投多是定期投入相等金額，不管市場環(huán)境的變化，這在前幾年的大幅波動市中顯出一定的不足。比如市場一直漲，成本就不斷提高，一些在2007年初參加定投的，即使在2008年堅持定投了，也到2009年反彈時候才開始出現(xiàn)收益，“如果遇到一個兩三年的熊市，定投也難賺錢”是不少定投者的擔心。

　　問：如何決定是一次性買入基金還是定投基金？

　　答：一次性買入基金和定投基金是基金投資的兩種方式。華夏基金人士表示，從方式本身來說，并沒有好壞優(yōu)劣之分，就像大米和面條作為主食的選擇一樣，更多是取決于投資者本身的偏好和特征。

　　首先，一次性買入通常比定投省事。做定投的客戶需要保證預約扣款的賬戶始終有足夠的余額，否則定投平滑投資成本的效果就被大大削弱了。因此我們通常建議投資者使用工資卡進行定投。

　　其次，一次性買入通常要求投資者有較強的判斷能力。比如在2006年一次性買入股票型基金，幾乎所有的基金都賺錢。但是放到2008年一次性買入股票型基金，那么是年初買的還是年底買的，買的是哪只基金就變得非常重要了。因此缺乏專業(yè)投資判斷能力的投資者，如果一次性買入基金，建議長期持有，用時間來削弱選時的重要性。

　　最后，一次性買入基金時，投資者最好選擇靈活度高、長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健的基金，因為這樣基金經(jīng)理可以根據(jù)市場的變化，靈活地提高或降低基金的倉位，從而實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)健增長。而定投的基金，可選擇長期風格一致的基金。最具有代表性的就是指數(shù)基金。指數(shù)基金的風格是被動投資，追求緊密跟蹤標的指數(shù)的走勢。這種風格的延續(xù)性雖然給基金的表現(xiàn)帶來了更大的波動，但對定投來說反而是增加了在不同價格買入的可能性，從而起到平滑投資成本的效果。

　　問：在選擇作為定投的基金時，一般選幾只比較好，是集中1只，還是分散到3只以上？在選擇定投的時點上，有什么講究？

　　答：上投摩根基金人士表示，定投首選中長期業(yè)績好的股票型基金，理由是“平時成績好的學生考高分的概率更大”。但如果只定投一只基金，把未來三五年的成績押在它的上面，仍是有風險的。所以建議構(gòu)造一個定投組合。

　　一個有效的定投組合辦法是“核心+衛(wèi)星”，核心基金講究中長期表現(xiàn)穩(wěn)健，例如上投摩根阿爾法基金；衛(wèi)星基金則追求高成長潛力，例如上投摩根中國優(yōu)勢基金和成長先鋒基金。市場上漲時，可以分享成長型基金的優(yōu)異表現(xiàn)；市場波動時，核心基金的穩(wěn)健表現(xiàn)，降低可能產(chǎn)生的虧損程度，是可攻可守的搭配。

　　在定投的時機選擇上，一般而言，超跌但前景看好的市場最適合開始定投。市場的低點很難判斷，很多人都是在等待低點的過程中錯失了最好的投資時機，分散投資時點是抄底的好辦法。如果投資者準備5年、10年甚至20年地長期投資于某基金，就大可不必費神選擇入市的具體時間。

　　技巧

　　智能定投高位少買低位多買

　　據(jù)悉，為了讓定投更加靈活運作，工行、招行和廣發(fā)、南方、上投、銀華等基金公司都推出了智能定投(智能定投都是針對網(wǎng)上交易的)。銀華“隨e投”還推出智能贖回(即停損停利)和轉(zhuǎn)換服務，即指投資人提前設(shè)置交易觸發(fā)條件，當某個工作日條件符合時則生成相應的贖回申請或轉(zhuǎn)換申請，南方基金也推出了類似的轉(zhuǎn)換業(yè)務。

　　所謂智能定投，一般是根據(jù)指數(shù)表現(xiàn)來確定定投金額，市場點位高時少買，市場點位低時多買。工行可參照的指數(shù)種類包括滬深300(2836.789,-60.07,-2.07%)指數(shù)、上證綜合指數(shù)(2688.383,-51.32,-1.87%)、上證180指數(shù)(6167.878,-115.70,-1.84%)、深證成指、深證100指數(shù)、巨潮300(3007.823,-61.01,-1.99%)指數(shù)等，系統(tǒng)默認的均線為180日；廣發(fā)基金的“贏定投”參照的指數(shù)為上證指數(shù)、深證指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500，可選的均線為180日、250日和500日；南方基金的“定期不定額申購”可選的指數(shù)與廣發(fā)的一樣。